A ata do Comitê de Política Monetária (Copom) divulgada nesta terça-feira (10) traz um diagnóstico preocupante: enquanto a atividade econômica brasileira apresenta sinais mais claros de desaceleração, principalmente em setores cíclicos, a inflação não cede e permanece pressionada. Diante desse cenário contraintuitivo, o Banco Central reforçou a avaliação de que a taxa Selic deverá se manter em patamar restritivo por um período mais longo do que o esperado.
O mercado de trabalho também segue em observação. Embora a taxa de desemprego se mantenha em níveis historicamente baixos, o crescimento da ocupação perdeu força. Outro fator que preocupa as autoridades monetárias é que os rendimentos médios continuam crescendo acima da produtividade do trabalho, em termos reais, um movimento que pode alimentar pressões inflacionárias. Além disso, as expectativas de inflação do mercado para os próximos anos continuam se afastando da meta de 3%, em um cenário que o Copom classifica como de “expectativas desancoradas”.
O Banco Central também aponta quatro choques de oferta que mantêm o cenário inflacionário tenso: a alta do petróleo devido aos conflitos no Oriente Médio, os efeitos do El Niño sobre a produção agrícola e custos de energia, os impactos do fim da escala 6×1 nos custos trabalhistas e a desvalorização do real frente ao dólar. O comitê avalia que a desaceleração mais intensa da economia pode ajudar a conter a disseminação desses choques para outros setores, mas isso não é garantido. A instituição também destacou a importância de políticas fiscal e monetária harmoniosas para convergir a inflação à meta.
No front externo, o cenário se tornou mais adverso desde a última reunião. Além dos conflitos no Oriente Médio elevando preços de commodities, as economias avançadas mantêm condições monetárias restritivas, exigindo cautela dos países emergentes em um contexto de elevada volatilidade nos mercados de ativos e commodities.
Com informações da Agência Brasil.
